在世界资本市场阴云密布、世界经济发展前景不确定性因素增加、人们预期心理发生微妙变化的情况下，中国2007年宏观经济数据正式出炉，从几个主要数据看，应该说2007年特别是近期的宏观经济有三个比较突出的特点：

　　一是宏观经济整体上仍处在决策层认为需要加强调控的区间。GDP全年增幅11.4%，创近10年的新高，尽管第四季度有所回落，也仍在11%以上；货币政策的中介目标—货币供应量增幅也比较高；全社会固定资产投资增幅近25%；广受关注的CPI仍然处在高位，12月份当月上涨6.5%，并未见明显回落。正如统计局局长谢伏瞻所言，宏观经济依然存在由偏快转向过热的风险。

　　二是前期宏观调控政策的累积效应已有所显现。一个比较明显的例证就是固定资产投资增幅12月份出现了比较明显的下降，城镇固定资产投资12月份当月增幅回落至20%以下，同时信贷总量控制也已取得一定成效，新增贷款规模明显减少。

　　三是结构性问题依然突出，总量矛盾与结构矛盾并存。比如，尽管第三产业增幅与GDP全年增幅持平，比上半年的情况有所好转，但离“十一五”规划目标仍然有比较大的距离；新增贷款规模不多，但中长期贷款新增规模不少等。

　　基于上述宏观经济数据及其呈现出的特点看，中央经济工作会议制定政策基调的国内基本面并未发生根本性的变化，所采取的一系列政策措施也已逐步显现出效应。不过，进入2008年以来，世界经济环境特别是美国经济受次贷危机影响出现了较大的变数，使得我国经济发展面对的外部环境的不确定性因素进一步增大，由此也将为未来的宏观调控带来不小的难度。宏观调控不仅要考虑国内基本面，同时要考虑国际环境变化对我国的影响，不仅要考虑当前存在的问题，同时要顾及市场预期的变化。

　　目前看，预期的作用不可低估。从经济学的角度分析，影响人们行为的一个重要变量就是预期的因素。预期就是人们对未来的看法。经济学假定人是理性的，人们的预期必然会影响他的经济行为。理性预期理论认为：经济的走势与国民的理性预期是正相关的。如果大家都“理性地”认为经济将要好转，那么经济就会好转；而如果大家都预期市场恶化，那市场恰恰就特别配合地变“熊”了。理性预期假说并不能保证人的预测总是与事实相符，但它却充分体现了人能够未雨绸缪的主观能动性。当然，理性预期也并不能保证总是正确的，由于判断失误，预期可能是错误的预期，同时，误导也可能导致错误的预期。不管这样，预期对经济发展的影响作用却不可低估，因为它具有放大效应，产生共振，有可能使不良预期或者是错误的预期对经济发展产生不良影响。

2008年，从国内需求看，应该说保持经济平稳增长的基本支撑因素仍在。比如消费需求将继续保持平稳增长格局，因为就消费需求增长的内在规律看，一旦居民收入积蓄达到相当的水平，消费结构升级、消费热点转换往往具有较强的延续性，不会因外界因素干预而简单停止。特别是2008年还存在一些有利于消费增长的因素：一是奥运会效应。二是城乡居民收入前景依然乐观。特别是2008年财政政策的主要目标是促进经济结构调整和区域协调发展，改善“民生”并努力扩大消费需求，这样的政策取向中低收入阶层受益最大，而他们的消费倾向又比较高。三是农村市场开拓力度加大。从固定资产投资方面看，由于2007年房地产投资、新开工项目以及地方项目投资的加快使得2008年投资增长仍有较强的惯性；城镇固定资产投资中企业自筹资金增速呈逐渐上升之势，企业对银行贷款的依赖性有所下降，2007年前11个月，企业自筹资金增速为33.6%，比1季度末、上半年末和三季度末分别增加11.8、3.4和1.4个百分点；贷款中长期化势头明显和中长期贷款增速持续高于贷款总量增速的因素也将在一定程度上助推投资增长。特别是考虑到2007年企业效益高增长、今年政府换届等多重因素，2008年投资增幅仍将保持在一个比较高的水平上。

　　但是，这并不意味着紧缩性政策特别是从紧的货币政策对内需就不会产生影响。因为我们注意到，最近几年，中国经济在快速增长的过程中，结构也发生了巨大的变化。股市快速扩容、股指巨幅上涨，股票总市值快速超过GDP总值，全社会的金融资产总量迅速膨胀，居民住房和股票等金融资产的占比也在大幅上升。金融深化的效应在显现，资产价格对消费的影响力也已初步具备。如果从紧的货币政策对资产价格构成比较大的影响的话，一旦资产价格下跌或大幅震荡，所引起的心理效应和扩散效应对居民消费还是有一定的影响的。同时，从历史经验看，银行贷款对固定资产投资的影响还是比较明显的。

宏观调控的目的在于防止经济增长由偏快转为过热、防止物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀，并加快结构调整的步伐，显然，宏观调控不是要压抑发展，而是为了经济又好又快的发展。因此，宏观调控就需要在不断变化的环境中，在保持政策基本稳定的大前提下，进行相机抉择。同时，进行调控时要对市场主体对调控政策及相应的经济变量变化的预期给予充分重视并予以调节、引导，准确把握调控政策的作用力度、操作力点，强化市场主体顺应调控政策的预期及行为调整，弱化其相逆于调控政策的预期及行为调整，达致既非对调控反应不够又非对调控反应过度的目的。

　　总之，面对不确定的世界经济环境，2008年需要更高的宏观调控艺术，需要更好地把握政策力度，多在结构方面下功夫。